《管理世界》2018年第7期『会计财务』类3篇文章

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目   录

1.责任铁律的动态检验：来自中国上市公司并购样本的经验证据

肖红军、李井林

2.实际控制人性别的公司治理效应研究

马云飙、石贝贝、蔡欣妮

3.多个大股东与企业创新

朱冰、张晓亮、郑晓佳

 摘   要 

   1     

责任铁律的动态检验

－来自中国上市公司并购样本的经验证据

肖红军

（中国社会科学院工业经济研究所）

李井林

（湖北经济学院会计学院/湖北会计发展研究中心）

摘要：本文针对传统上静态视角对责任铁律检验的缺陷，将2006~2015年的中国沪深股市上市公司并购样本作为研究对象，通过考察外延式边界扩张对企业社会责任表现的增进效应，间接反向地动态检验责任铁律的存在性与合意性、权变性与异质性，探寻责任铁律的可能逻辑路径。实证研究表明，并购引致的外延式边界扩张对企业社会责任表现会产生积极的增进作用，证实了责任铁律在现实中的存在性与合意性；相比于相关性并购，非相关性并购引起的外延式边界扩张对企业社会责任表现的增进效应更强，即责任铁律具有权变性与异质性，表明“利益相关方网络规模（结构性嵌入）—社会影响力—社会权力—社会责任”是责任铁律的逻辑路径之一；非沉淀性冗余资源变化和市场地位变化是外延式边界扩张的企业社会责任增进效应的中介机制，沉淀性冗余资源变化则没有展现出明显的中介作用，“非沉淀性冗余资源—企业能力—社会权力—社会责任”和“市场地位—市场势能—社会权力—社会责任”是责任铁律的另外两条逻辑路径。

   2     

实际控制人性别的公司治理效应研究

马云飙

（中央财经大学会计学院）

石贝贝

（对外经济贸易大学国际经济贸易学院金融系）

蔡欣妮

（中国人民大学商学院）

摘要：在集中的股权结构下，实际控制人掌握着企业资源支配权。已有文献探讨了公司董事和经理人性别的公司治理效应，但是尚未从实际控制人的视角进行研究。本文基于新兴资本市场的公司治理特征，以2003~2015年中国上市民营企业为样本，实证检验了实际控制人性别对其利益侵占行为的影响。结果表明，相比男性实际控制人，女性实际控制人更少地侵占中小股东利益。在一系列的稳健性检验后，本文的研究结论仍然成立。进一步的研究表明，除了女性实际控制人外，其他女性董事和女性CEO并不能影响实际控制人的利益侵占行为。最后，研究还发现，在内外部治理较弱的公司中，实际控制人性别对其利益侵占行为的影响更加明显。本文不仅从一个新的视角推进了高管性别如何影响企业公司治理的研究，也对政府职能部门制定相关政策提供了有益的政策启发。

   3     

多个大股东与企业创新

朱    冰

（中央财经大学会计学院）

张晓亮

（中国人民大学商学院财务与金融系）

郑晓佳

（中国人民大学商学院财务与金融系）

摘要：多个大股东的股权结构安排可以降低经理人的代理问题，同时，也可以降低控股股东的私利行为。然而，多个大股东的存在可能导致监督过度，从而减少了那些从长远来说可以为公司创造价值的行为。基于此，本文以2000~2014年中国A股上市公司为研究样本，实证检验了多个大股东对企业创新的影响及其作用机理。本文研究发现，多个大股东的存在会抑制企业创新。进一步地，当其他大股东的数量越多、相对于控股股东的持股比例越高时，对创新的负向作用越大；同时，我们还发现多个大股东会导致公司风险承担能力下降，对创新失败的容忍度降低，从而为多个大股东股权结构安排所导致的“过度监督”提供了较为充分的证据支持。此外，我们还排除了大股东的合谋假说，并发现独立董事这一机制安排可以在一定程度上缓解其他大股东的“过度监督”行为。本文的研究不仅丰富了企业创新影响因素及多个大股东经济后果领域的研究文献，对现实中如何改善公司治理、提高企业创新能力以及国家创新驱动发展战略的实施均具有较强的启示意义。

本期编审人员

执行编辑 | 吉林建筑大学 暴庭玮

审核编辑 | 博士研究生 Li Jing Claire

终审 |  西北师范大学   杨  阳

主编｜北京交通大学   水皮

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